Las dos ofertas que firmas de capital riesgo han presentado por el grupo Auna son "bastante atractivas" en función de su precio, que supera los 12.000 millones de euros en ambos casos, según coincidieron en señalar analistas consultados por Europa Press.

Los expertos indicaron igualmente que la propuesta de la operadora de cable Ono para comprar la filial de telefonía fija y acceso a Internet del 'holding', Auna Telecomunicaciones, por un importe de 2.600 millones de euros quedará fuera de la puja, dado el interés de los accionistas por vender el grupo en su totalidad.

Analistas de Selftrade calificaron las ofertas de los fondos de "bastante atractivas", si se valoran tomando en consideración los 'ratios' de las operadoras europeas. De hecho, los expertos de esta firma valoran el grupo de telecomunicaciones en unos 8.000 millones de euros.

En cuanto a la oferta de Ono por Auna Telecomunicaciones, descartaron que los accionistas de referencia la acepten cuando disponen de ofertas atractivas para vender el grupo en bloque. "Lo más seguro es que Ono quede fuera de la puja y todo quede entre los fondos", precisaron.

No obstante, desde Selftrade subrayaron la necesidad de que Auna Telecomunicaciones y Ono se integren para competir con Telefónica. La fusión de ambas operadoras de cable generaría importantes sinergias geográficas y de costes, dado que cada una está presente en diferentes regiones.

Por su parte, expertos de Renta 4 dijeron no contar con una valoración de Auna, pero precisaron que el montante de las ofertas es "más alto de lo que se manejaba en un principio", lo que resulta "bastante interesante" desde el punto de vista de la competencia en telefonía.

Para los analistas de Renta 4, una de las conclusiones que puede extraerse del proceso de venta del 'holding' presidido por Luis Alberto Salazar-Simpson es la pujanza de los fondos de capital riesgo en este tipo de operaciones, lo que marca una tendencia que se intensificará en el medio plazo.

HACER CAJA Y SACARLA A BOLSA

Expertos de Caja Madrid Bolsa consideraron que el precio de las ofertas es "bastante bueno", ligeramente por encima de su valoración de Auna, que se eleva a 11.300 millones de euros. A su juicio, la intención de los fondos es desprenderse de la compañía en un período de uno o dos años y sacarla a bolsa a un precio superior al de compra.

En cambio, el precio ofrecido por Ono les resulta "muy elevado", aunque el potencial de crecimiento del cable es considerable. En cualquier caso, estiman que el crecimiento del grupo Auna se encuentra en Amena, mientras que la división de telefonía fija "todavía destruye valor" y sus márgenes son muy reducidos.

Los tres socios de referencia de Auna (Grupo Santander, Endesa y Unión Fenosa) han dado un mandato a Merrill Lynch para que abra un proceso de venta "ordenada y competitiva" de Auna que puede ser tanto por el conjunto del grupo como por alguna de sus filiales, con el fin de que seleccione la que constituya "la mejor oportunidad" para los socios.

Actualmente hay dos ofertas para hacerse con el grupo Auna en bloque: una presentada por los fondos de capital riesgo Apax Partners, CVC, de la que al parecer se ha descolgado Blackstone y a la que se ha unido Cinven, que valora Auna en 12.000 millones de euros, y otra planteada por el fondo norteamericano KKR, que alcanza un importe de 12.500 millones de euros.

La tercera oferta, presentada por la operadora de cable Ono, tiene como objetivo la adquisición la filial de telefonía fija y acceso a Internet a través del cable, Auna Telecomunicaciones, por un importe de 2.600 millones de euros, pero esta propuesta debe ser aún concretada.


Europa Press